尚太科技23Q1 歸母凈利2.3 億元，超市場預期。2023 年Q1 公司實現(xiàn)營收9.52億元，同比下降11.54％，環(huán)比下降23.53%；歸母凈利潤2.3 億元，同比下降33.89%，環(huán)比下降5.15％，扣非歸母凈利潤2.21 億元，環(huán)比下降8.95%。盈利能力方面，23Q1 毛利率為34.99%，同比下降9.89pct，環(huán)比下降2.46pct；歸母凈利率24.2%，同比下降8.18pct，環(huán)比增長4.69pct；23Q1 扣非凈利率23.18%，環(huán)比提升3.71pct。

問：請介紹一下公司 2023 年一季度銷量和單噸凈利潤情況？

答：總體來說，一季度的銷量沒有達到公司的預期，影響因素是多方面的，比如一季度終端市場需求增速放緩、下游客戶去庫存、行業(yè)產(chǎn)能逐步釋放，供需開始反轉(zhuǎn)等。單噸凈利潤由于價格下降、成本費用增加，致使單噸凈利潤環(huán)比和同比均有所下降。但橫向比較，公司總體的銷量以及凈利潤水平好于行業(yè)大部分企業(yè)。

問：請介紹一下 2023 年一季度收入環(huán)比、同比下降幅度小于行業(yè)很多企業(yè)的原因？

答：2022 年雖然負極材料供不應求，價格大幅上漲，但由于公司尚未上市、北蘇總部和山西三期正處于建設中，資金相對比較緊張，公司與部分優(yōu)質(zhì)客戶簽訂了預付款協(xié)議，以價格優(yōu)惠的形式獲取預付款，支持公司流動資金和項目建設資金需求，導致公司 2022 年度平均產(chǎn)品價格低于市場水平。在這個相對 " 低基數(shù) " 情況下，2023 年一季度公司產(chǎn)品價格下降幅度低于行業(yè)企業(yè)，這也是公司單噸凈利潤下降幅度低于行業(yè)企業(yè)的一個原因。另外公司的成本在行業(yè)具有較強競爭力，以及公司因沒有委外加工的高成本庫存。

問：請介紹一下公司對后續(xù)銷量和價格的趨勢判斷？

答：2023 年市場情況比較復雜，一方面產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，另一方面下游客戶及終端市場處于調(diào)整當中，不可控因素較多，對公司后續(xù)銷量和價格無法做一個精準的判斷。但就目前了解情況來看，我們預計二季度價格可能會企穩(wěn)，整體出貨量會在二季度所有好轉(zhuǎn)。

問：請介紹一下公司存貨減值情況？

答：公司在 2022 年度和 2023 年一季度計提的存貨減值全部為石墨化焦及其原料中硫煅后石油焦。因公司負極材料石墨化工序為自供，全工序自行生產(chǎn)且成本競爭力強，存貨成本水平較低于行業(yè)大部分企業(yè)，就目前情況來看，尚不涉及負極材料的減值。

問：請介紹一下公司后續(xù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)？

答：后續(xù)會有新客戶的開拓，但鑒于客戶保密性要求，現(xiàn)階段不方便公開新開拓客戶名稱。另外，儲能電池是公司今年重點開發(fā)的領域，目前已經(jīng)有所進展，力爭儲能電池出貨份額在今年有較大的提升。

問：請介紹一下公司降價情況？

答：就公司了解情況來看，負極材料行業(yè)企業(yè)都面臨價格下調(diào)的壓力，就目前情況來看，如果后續(xù)市場不繼續(xù)調(diào)整，我們認為負極材料價格的下調(diào)已到了一個初步企穩(wěn)的階段；但價格下調(diào)是和客戶博弈的過程，是逐步下調(diào)的，因此價格調(diào)整到位需要一個時間，反應到財務報表也需要一個時間。

問：請介紹一下一季度庫存情況？

答：公司在一季度石墨化工序接近滿產(chǎn)狀態(tài)，庫存量較大?？紤]到二季度市場情況以及保障公司存貨成本效益，公司后續(xù)會調(diào)整產(chǎn)能利用率，如未來產(chǎn)銷率不大幅上升，公司會適時停止部分相對高成本產(chǎn)線的生產(chǎn)，目前還難以準確判斷后續(xù)庫存情況。

問：請介紹一下后續(xù)石油焦價格的走勢及是否傳導客戶？

答：石油焦價格波動基本受供需情況影響。一季度負極材料行業(yè)需求增速放緩，也導致石油焦價格今年下降幅度較大。后續(xù)價格趨勢，目前公司無法做一個準確的判斷。因目前優(yōu)質(zhì)的焦類原料總體產(chǎn)能有限，如果石油焦價格波動較大，是可以傳導下游客戶的。