從2023年初至今，國(guó)內(nèi)眾多智駕領(lǐng)域企業(yè)開(kāi)啟上市進(jìn)程，加快腳步?jīng)_刺資本市場(chǎng)。

上市固然美好，但這件事放到智駕企業(yè)身上，其背后卻多少有點(diǎn)無(wú)奈的意味。

技術(shù)為王的智駕行業(yè)，研發(fā)程度直接與燒錢速度掛鉤，然而尷尬的是，智能駕駛技術(shù)迭代的速度明顯快于多數(shù)企業(yè)的商業(yè)化落地速度，這也導(dǎo)致多數(shù)智駕企業(yè)陷入了“燒錢快回報(bào)慢”甚至“只投入無(wú)回報(bào)”的窘境。

在募資市場(chǎng)碰灰的智駕企業(yè)，如今扎堆涌入IPO，恐怕更多是為著解決燃眉的資金難題。

“國(guó)內(nèi)智駕公司迎來(lái)上市潮，上市就能活。”有行業(yè)人士就此發(fā)表看法。

現(xiàn)實(shí)有這么美好嗎？恐怕不然。

就目前的市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，上市確實(shí)能解決智駕公司缺錢的近渴，但輸血總也有個(gè)限度，解決不了造血的根本難題，智駕公司的未來(lái)談不上明朗。

如此來(lái)看，上市與其說(shuō)是宣告智駕公司成功上岸的通知書(shū)，不如說(shuō)是預(yù)示淘汰賽的入場(chǎng)券。相比“智駕公司上市就能活”，還是“智駕公司上市才能活”來(lái)得更準(zhǔn)確。

管他呢，先上市再說(shuō)

電影《畢業(yè)生》最經(jīng)典的鏡頭，是其最后一幕：蓬頭垢面的男主和一襲婚紗的女主坐在隨手?jǐn)r住的公交的最后一排，長(zhǎng)達(dá)十幾秒的雙人鏡頭里，兩人從甜蜜對(duì)視到相顧無(wú)言，最后甚至刻意躲閃、回避對(duì)方迷茫無(wú)助的目光。

伴隨背景音樂(lè)《The Sound of Silence》的切入，兩人間貌合神離的感情暴露無(wú)遺。

彼時(shí)，與女主母親有染事跡敗露的男主，以搶婚的手段帶走了女主。坐在不知駛向何方的公交車，面對(duì)全車乘客毫不掩飾的看客目光，成年不久一直靠父母供養(yǎng)的二人狼狽不堪，全無(wú)半點(diǎn)此前的意氣風(fēng)發(fā)。

后路已斷，前途未卜。

這一段不在劇本之內(nèi)的長(zhǎng)鏡頭，真實(shí)地揭露了電影結(jié)尾后的一角：私奔了，然后呢？

同樣的問(wèn)題，也可以問(wèn)向沖刺IPO的智駕公司：上市了，然后呢？

近期，希迪智駕、福瑞泰克等智駕領(lǐng)域頭部企業(yè)紛紛啟動(dòng)美股、港股上市進(jìn)程。不久前，文遠(yuǎn)知行、小馬智行也已登陸美股市場(chǎng)。

對(duì)于如今的智駕企業(yè)，IPO就好像電影里那一班恰好駛來(lái)的公交，最要緊的是先搭上去，把自己從困境里拖出來(lái)，至于駛向何方以及未來(lái)如何，通通留待之后再說(shuō)。

至于為什么這么急？只能說(shuō)，現(xiàn)在的日子太難過(guò)。

燒錢嚴(yán)重、回報(bào)期卻遙遙無(wú)期的智駕行業(yè)，近幾年有些舉步維艱。

據(jù)表明，2022年以來(lái)，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域披露的融資額度由2021年的1591.9億元銳減至205億元，暴跌87%。2023年的情況也并未得到好轉(zhuǎn)，已披露的77起融資總金額約為83.67億元，呈持續(xù)大幅下降趨勢(shì)。

“沒(méi)有物質(zhì)的愛(ài)情就像一盤散沙。”感情尚且如此，還處于燒錢換技術(shù)階段的智駕公司更是毋庸多言。巧婦難為無(wú)米之炊，資金短缺對(duì)企業(yè)而言無(wú)疑是致命的。

“正是因?yàn)槟假Y市場(chǎng)在走下坡路，所以導(dǎo)致智駕公司不得不涌向IPO賽道，并自2023年以來(lái)激發(fā)出一波‘上市潮’。”北方大數(shù)據(jù)與人工智能研究院研究員曾文翔此前在接受媒體采訪時(shí)表示。

一旦上市的路也走不通，企業(yè)就可能面臨“賣身”或者掉隊(duì)的窘境，甚至在本輪淘汰賽中出局。

如，禾多科技資金鏈斷裂、研發(fā)部門解散，與廣汽集團(tuán)的重組失敗，不得不將業(yè)務(wù)出售給知行科技；縱目科技三次折戟IPO，核心技術(shù)員工、高管出走，裁員、欠薪傳聞不斷，已然掉隊(duì)。

但，搭上上市快車的企業(yè)就高枕無(wú)憂了嗎？

恐怕未必。上市，或許只是下一輪淘汰賽的入場(chǎng)券。

上市了，然后呢？

上市短時(shí)間內(nèi)解決了輸血問(wèn)題，但能否實(shí)現(xiàn)早日造血，才是關(guān)鍵。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年上半年，小馬智行、文遠(yuǎn)知行、知行科技等公司的凈虧損依然高企，分別達(dá)到1.25億美元、19.49億元和0.99億元。

可以看到，無(wú)論是小馬智行、文遠(yuǎn)知行這樣具備獨(dú)立自動(dòng)駕駛整車研發(fā)，并對(duì)外提供Robotaxi服務(wù)的企業(yè)，還是佑駕創(chuàng)新、Momenta等主要以智能駕駛解決方案提供為主的企業(yè)，甚至地平線、黑芝麻智能等專注于智能駕駛芯片的企業(yè)，至今都沒(méi)有跑通可持續(xù)的商業(yè)化模式。

低階智駕，發(fā)展基本成熟，性價(jià)比成為決定因素，其利潤(rùn)空間在價(jià)格戰(zhàn)的波及下進(jìn)一步壓縮；高階智駕，概念倒是火熱，但用戶體驗(yàn)與預(yù)期仍有一定落差，無(wú)論硬件還是軟件，落實(shí)到真刀實(shí)槍的消費(fèi)數(shù)據(jù)上，都不太盡如人意。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段，靠智駕盈利還為時(shí)尚早，汽車銷量好壞，也與智駕關(guān)系不大。

也有例外。如小鵬新推出的MONA M03，盡管空間表現(xiàn)一般，但11.98萬(wàn)元起的售價(jià)配合上自家的高階智駕技術(shù)，還是產(chǎn)生了王炸的效果：上市僅48小時(shí)便收獲超3萬(wàn)臺(tái)大定，連續(xù)3個(gè)月銷量過(guò)萬(wàn)。

高階智駕打入20萬(wàn)元價(jià)格帶，帶來(lái)的銷量拉動(dòng)效果還是十分強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，伴隨智駕進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的紅利也吃不長(zhǎng)久，想要跑贏，還是得專注技術(shù)。

在漫長(zhǎng)的燒錢投入之后，華為今年有望在高階智駕領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利。華為車BU董事長(zhǎng)余承東表示：“車BU從過(guò)去虧100億元，后來(lái)（一年）虧80億元，去年減虧到60億元，預(yù)計(jì)今年能夠扭虧為盈。”

智駕公司上市后面臨的淘汰賽不只是價(jià)格戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)，還是一場(chǎng)心理戰(zhàn)和政治戰(zhàn)。

先來(lái)談心理戰(zhàn)。

今年以來(lái)，智駕直播幾乎成為潮流，奇瑞尹同躍、長(zhǎng)城魏建軍、蔚來(lái)李斌、極越夏一平、小米雷軍等眾多主機(jī)廠一把手都曾進(jìn)行過(guò)智駕直播，展示自家產(chǎn)品的智駕功能。

其目的，還是占領(lǐng)用戶心智，獲取消費(fèi)者信任。對(duì)車企而言，如何讓品牌形象深入人心，讓品牌價(jià)值獲得認(rèn)可，甚至比埋頭搞研發(fā)更加緊迫。

就目前來(lái)看，盡管各家在研發(fā)投入上毫不吝惜，但對(duì)用戶而言，高階智駕噱頭大于其實(shí)際意義，處于“能開(kāi)但不好開(kāi)”的尷尬階段。由于技術(shù)的不成熟以及人對(duì)機(jī)器天生的不信任感等，即便是高階智駕，用戶也難以完全敞開(kāi)心扉。誰(shuí)能先打動(dòng)用戶，誰(shuí)就能先占領(lǐng)先機(jī)，以品牌溢價(jià)部分抵消技術(shù)的不足。

再來(lái)說(shuō)說(shuō)政治戰(zhàn)。

由于市場(chǎng)的包容度更高，港股與美股成為國(guó)內(nèi)智駕企業(yè)上市的首選。但在我國(guó)智駕產(chǎn)業(yè)鏈飛速發(fā)展的同時(shí)，美國(guó)的管制也不容忽略。

在戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)都沒(méi)有出現(xiàn)重大問(wèn)題的情況下，頭頂全球自動(dòng)駕駛第一股光環(huán)的圖森未來(lái)，遭遇了滅頂之災(zāi)：這家市值曾經(jīng)高達(dá)160億美元的公司，放棄自救，自愿從納斯達(dá)克退市。

自上市以來(lái)，圖森未來(lái)一直處在包括美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFUIS）在內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查的陰霾下，以威脅美國(guó)國(guó)家安全為由受到監(jiān)管。《The Wallstreet Journal》報(bào)道甚至指出，圖森未來(lái)核心團(tuán)隊(duì)兩名創(chuàng)始人及現(xiàn)任首席執(zhí)行官，被美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的代表敦促司法部提起經(jīng)濟(jì)間諜指控。

伴隨特朗普的上臺(tái)和美國(guó)管制的收緊，在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型中跑出優(yōu)勢(shì)的中國(guó)車企及其供應(yīng)鏈勢(shì)必會(huì)面臨一輪更強(qiáng)的政治反撲，如何應(yīng)對(duì)地緣政治帶來(lái)的沖擊，是美股上市公司無(wú)法逃避的問(wèn)題。

文章結(jié)尾之際，想到有編輯部其他老師最近曾寫過(guò)兩篇文章：《明年，中國(guó)車市只會(huì)更窒息》和《這期“炸裂”的工信部新車，是明年“大決戰(zhàn)”的預(yù)演》。兩篇文章都重復(fù)著一個(gè)觀點(diǎn)：明年的車市大盤只會(huì)更窒息，“大決戰(zhàn)”即將到來(lái)。

本文也可以看作其觀點(diǎn)的延伸：同樣是講下一輪淘汰賽已然拉開(kāi)序幕，只是范圍有所拓展，智駕公司也被囊括在內(nèi)。

“沒(méi)人是一座孤島”，在車市廝殺正酣之時(shí)，無(wú)論是以智駕公司為代表的供應(yīng)商還是下游經(jīng)銷商，汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游任何一環(huán)都無(wú)法置身事外。

車市“大決戰(zhàn)”序幕揭開(kāi)之時(shí)，也是上下游產(chǎn)業(yè)鏈淘汰賽鳴槍之刻。